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摘要
中国企业缺乏正式制度背景下，依托差序格局形成的董事会非正式层级成为影响董事会治理效率的重要因素，但非正式层级治理效果存在争议。本文依托预期地位理论和关系契约理论，以费用粘性为切入点，采用2008-2019年面板数据，实证检验沪、深两市上市公司董事会非正式层级对企业资源配置决策的影响。研究结果发现：董事会非正式层级清晰度提高，企业费用粘性水平下降，非正式层级呈现积极治理作用。且在经济政策变动性高、股权集中度高的情形下，治理效果更为突出。因此，企业挑选董事成员时，不应追求全明星阵容，而应塑造适度的非正式层级，这有助于董事会提高决策效率，发挥更好的治理效用。
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单位内蒙古财经大学
