指令驱动市场中的信息交易概率研究

作者：王艳; 杨忠直

来源：华中科技大学学报(自然科学版)科技大学, 2005, 33(10): 118-120.

DOI：10.3321/j.issn:1671-4512.2005.10.037

• 证券市场
• 指令驱动市场
• 信息交易
• 买卖价差

首先指出国内已有实证研究中使用的模型不适用于中国证券市场,然后以Handa,Schwartz和Tiwari(2003)的指令驱动市场价格形成模型为基础,提出了信息交易概率估计方法,重新研究了中国证券市场中的信息交易概率问题.实证结果发现:股票交易越活跃,信息交易概率越低,信息交易概率和买卖价差都呈现倒J型的日内形态,信息交易对买卖价差有显著的影响.最后给出了文中结论所体现的政策含义.

• 单位
  上海交通大学; 北京大学