火电企业绿色并购绩效的异质性研究

作者：顾陈虎; 谢煜^*

来源：中国林业经济, 2022, (04): 6-10.

DOI：10.13691/j.cnki.cn23-1539/f.2022.04.002

• 绿色并购
• 火电企业
• 累计超额收益
• 持有超额收益
• 异质性研究

绿色并购是绿色经济下的火力发电企业绿色转型的重要途径。选取2016—2020年火力发电行业26家上市公司的并购信息，分析了并购标的企业的主营业务、并购行为的目的、并购对环境可能带来的影响。先将企业并购行为分类为绿色、非绿色并购，又在绿色并购中进一步细分出“深绿色”“浅绿色”并购。以累计超额报酬(CAR)和持有超额收益(BHAR)对火电企业并购的绩效进行了异质性分析。研究发现：绿色并购的绩效在短期和长期上都优于非绿色并购；“深绿色”并购的绩效在短期上略劣于“浅绿色”并购，而在长期绩效的发展潜力上则略优于“浅绿色”并购。

• 单位
  南京林业大学; 经济管理学院