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摘要
经济增长促进资本市场的形成和发展，反之资本市场又推动了经济增长。本文以浙江省金华市为研究对象，着重分析了金华市经济发展水平和资本市场发展情况之间的关系。本文利用金华市经济发展和资本市场的相关数据，采用单位根检验、协整检验和VAR模型，对金华市经济增长和资本市场发展的关系进行实证研究，金华市经济发展水平与债券发行份额、信用债存量余额、股票市场OPI规模、股票成交额、股票市场换手率间存在长期协整关系，金华市债券市场和股票市场的发展对经济增长在滞后3阶上均起到了促进作用。通过VAR模型和脉冲响应分析进一步证明在债券市场和股票市场中，金华市股票市场融资规模，市场流动性对金华市经济增长的促进作用大于债券市场。2000—2022年，金华市资本市场上发行债券或者股票上市时，对当地经济先起到小幅度的抑制作用，才会逐渐刺激经济的增长，而股票市场的流动性直接刺激金华市的经济增长。
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单位上海财经大学浙江学院
