双重差分方法下的利率传导有效性因素分析——基于银行资产负债表的视角

作者：邓力川; 黎齐

来源：当代金融研究, 2023, 6(05): 20-31.

DOI：10.20092/j.cnki.ddjryj.2023.05.002

• 利率传导
• 资产负债表
• 利率市场化

本文基于银行资产负债表视角构建了银行资产负债行为数理模型，据此分析负债端不同类型利率对贷款利率传导的影响，提出相应假说，认为负债结构是影响利率传导的重要因素。并进一步运用面板门槛模型、双重差分模型进行实证检验，结果显示：存款利率仍然是负债端影响贷款利率最关键的要素，且存款规模变化导致贷款利率反向变动；资产负债表对利率传导效率具有显著影响，银行间市场融资规模变化导致贷款利率同向变动；随着市场融资占比的提升，尤其是在市场融资占比提升至3.61%后，市场利率传导效率明显提升；再贷款利率对于定向引导降低普惠小微贷款利率具有明显作用。为此建议：一是优化存款定价机制，增强银行存款定价与市场利率的联动性；二是进一步引导商业银行调整资产负债结构，增强银行主动负债能力，提升贷款定价市场化水平；三是继续用好货币政策工具的政策效应和宣示效应，降低重点领域贷款利率。

• 单位
  中国人民银行重庆营业管理部