随着资本市场发展壮大,企业并购成为增强市场竞争力的重要途径。山西省焦炭产业在全国能源调配上有着举足轻重的地位,但由于其野蛮的发展模式导致其一度陷入窘境。于是焦化行业掀起并购热潮,但不少企业却乘兴而去,败兴而归。基于以上情景,本文着重研究山西焦化两次并购失败的原因,分别从财务角度、行业角度和法律角度深入剖析,并提出相应的对策建议。