上市公司股权激励中的择机行为分析——以A集团为例

作者：余乐峰

来源：会计之友, 2018, (23): 41-45.

• 股权激励
• 择机行为
• 累计超额收益率

上市公司推行股权激励计划,本是实施整体与个体利益有效捆绑,进而形成管理者与企业收益共享、风险共担的长治久安之道,然而在实际运作过程中,管理层通过盈余信息择时披露和择机盈余管理等手段,人为操控行权价格迎合达成行权条件的利己不端行为屡见不鲜,严重干扰妨害了资本市场秩序和中小股东利益。文章以A集团为例,从股权激励中择机行为的生成动因和演进机理入手,采用检验法深度揭示了该企业股权激励中的种种择时择机披露和盈余管理行为,并通过行权期相关业绩指标比对佐证其作用效果,在此基础上提出了优化股权结构和强化监管约束的政策建议。