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摘要
2014年以来，我国高评级企业债券违约事件频发，引起投资者与监管部门的高度关注，评级机构的风险预警能力面临考验，评级质量有待深入审视。本文采用国际评级机构的检测指标“平均违约位置”（ADP），基于2010—2021年存续的信用债样本，测算发债企业主体评级的1年期、2年期、3年期和5年期ADP，对评级准确性进行多期追踪检测。通过检测我国评级行业的总体评级准确性，判别违约企业是否普遍存在评级高估，并对比分析八家主要评级机构的评级准确性。检测结果显示：国内评级机构的评级准确性与国际水平存在一定差距，和其社会声望也不完全相符。通过面板数据回归对评级准确性的影响因素进行解析，考察发债企业的所有制性质、评级机构的技术水平和声誉资本等特征对评级机构各期ADP （短期和长期准确度）的影响，探析该影响的释放过程，揭示国有企业评级高估逐步暴露的延后性。依据实证结论，为评级行业和债券市场发展提供借鉴与启示。
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