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摘要
股票市场资产收益率的波动性问题一直是学者们所关注的焦点,对股市波动如何随时间变化的理解也是投资者在决策过程中面临的一个主要问题。许多研究表明我国股票市场的波动性具有异方差、尖峰厚尾特征,而GARCH模型对其具有很好的拟合效果。本文运用GARCH模型,把上海股市自股权分置改革以后分为三个阶段进行波动率分析,发现不同阶段具有不同的波动特征。
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股票市场资产收益率的波动性问题一直是学者们所关注的焦点,对股市波动如何随时间变化的理解也是投资者在决策过程中面临的一个主要问题。许多研究表明我国股票市场的波动性具有异方差、尖峰厚尾特征,而GARCH模型对其具有很好的拟合效果。本文运用GARCH模型,把上海股市自股权分置改革以后分为三个阶段进行波动率分析,发现不同阶段具有不同的波动特征。
