企业金融化的发展趋势、经济后果与适度问题

作者：黄晓波; 李双华; 肖美秋; 黄硕

来源：湖南财政经济学院学报, 2023, 39(02): 5-16.

DOI：10.16546/j.cnki.cn43-1510/f.2023.02.001

• 金融化
• 财务绩效
• 公司风险
• 技术创新

以中国非金融业上市公司为研究对象，对企业金融化的发展趋势、经济后果及其适度问题进行统计分析和实证检验，结果发现：非金融企业金融化趋势比较明显，而且呈持续上升态势；非金融企业金融化可以促进技术创新，提高发展能力；适度金融化有助于提升财务绩效、偿债能力和营运能力，降低公司风险；但“适度的金融化水平”很高，是近年来金融性投资收益率过高和风险较小导致的畸形结果；金融化是企业在特定环境条件下理性选择的结果。政府部门防控金融风险，防止“脱实向虚”,不能依靠直接干预企业的生产经营活动和投融资活动，而应从营造良好的外部环境方面进行引导、规范和监管，优化财税政策和货币政策，平衡实体经济投资和金融性投资的收益和风险。