鉴于我国近些年经济政策不确定性的波动幅度较大，且对微观主体的影响日益凸显，文章选取2010—2020年A股非金融类上市公司的年度数据，实证分析经济政策不确定性对企业债务融资成本的影响，并进一步分析实体企业金融化行为在上述影响中是否存在调节效应。文章研究发现，经济政策不确定性上升会带动债务融资成本增加，且企业的金融化行为在上述影响中存在显著的正向调节效应；实体企业持有大量金融资产会增加债权人的回款风险，并且这种调节效应主要来源于企业配置的长期金融资产。
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