金融市场波动、经济不确定性与城镇居民消费——基于SV模型的实证研究

作者：刘玉荣; 查婷俊; 刘颜; 杨柳^*

来源：经济学(季刊), 2019, 18(02): 551-572.

DOI：10.13821/j.cnki.ceq.2019.01.07

• 金融市场波动
• 不确定性
• 城镇居民消费

本文基于SV模型,构建了以金融市场波动为基础的经济不确定性指标,并运用2001年1月—2015年12月的月度时间序列数据,实证考察了不确定性对城镇居民消费的影响。研究表明,金融市场的"一阶效应"对城镇居民消费的影响不显著:资产价格的上涨不能显著拉动消费的增长;金融市场的"二阶效应"对城镇居民消费具有显著的负向影响:资产价格的频繁波动,会导致消费者面临较大的不确定性,降低消费者信心,从而抑制消费。

• 单位
  广东外语外贸大学; 南京邮电大学; 南京大学; 北京大学