货币金融条件指数——一个本外币政策协调的新思路

作者：管涛; 张晓娇

来源：国际金融, 2021, (02): 42-48.

DOI：10.16474/j.cnki.1673-8489.2021.02.008

• 货币金融条件指数
• 人民币汇率
• 本外币政策协调

人民币汇率波动幅度加大,带来本外币政策协调新挑战。我国可以借鉴海外经验,通过编制适合我国的货币金融条件指数,进一步完善货币政策框架。灵活汇率机制下,我国本外币政策协调需要有新的思路。第一,通过构建货币金融条件指数,将汇率纳入货币政策框架是国际常用的做法。货币政策根据该指数变动做出调整,并不是把具体汇率水平作为干预目标,而是为了整个国内经济金融稳定的需要。第二,当前中国一再强调稳健的货币政策要更加灵活适度,保持市场流动性合理充裕,但随着汇率灵活性增加,是否应将汇率变动对市场流动性的影响纳入央行货币政策框架值得探讨。如果付诸实施,这将成为本外币政策协调的一种新思路。第三,对中国来说,将货币金融条件指数纳入货币政策框架,要综合考虑客观条件和自身需要,构建适合我国的指数。第四,货币金融条件变化对非银行部门究竟产生什么样的综合影响需要结合中国国情认真加以研究,防止误判。