近年来我国私募股权基金发展迅速,呈现了公众化的趋势。本文尝试在私募股权基金价值链的视角分析框架性的法律问题,包括投资者的公众化将产生投资者扩展、人数限制与穿透核查的法律突破问题;基金管理人通过挂牌或者上市成为公众公司将因为信息披露的法律要求而存在募资渠道公开化的法律问题;投资标的的股权在交易市场上交易,成为公众公司或者上市公司,是私募股权基金流动性的关键,但目前的排队上市将促使对于监管制度设计的思考。