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摘要
本文以2003-2013年中国A股民营上市公司为样本、以宗教传统为例,研究非正式制度对民营企业信贷选择的影响。研究发现,宗教传统虽然不影响企业信贷总量,但却显著影响其信贷方式,具体而言即公司宗教传统越强,其短期贷款越多、长期贷款越少,并且长期贷款的减少有9.23%是由短期贷款替代融资的中介作用所致。此外,本文还发现由宗教影响而致的长期贷款减少和短期贷款增加能够显著降低公司融资成本,提升公司业绩。这些结果表明宗教这一重要的非正式制度对民营企业信贷有显著影响,并且在信贷过程中,宗教传统能够发挥“隐性担保”作用,使得公司能够选择以“短债常借”的方式进行融资,进而降低融资成本,促进公司发展。本文的研究丰富了非正式制度对企业融资影响的研究,有助于更好地理解中国民营企业信贷行为。
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