网络搜索与居民通货膨胀预期的关系研究——基于储户问卷与百度指数的实证分析

作者：戴又有; 蔡定洪; 张翼

来源：上海金融, 2020, (11): 42-51.

DOI：10.13910/j.cnki.shjr.2020.11.005

• 通货膨胀预期
• 储户问卷
• 网络搜索
• 百度指数

稳定公众通货膨胀预期,防止通胀预期发散是央行货币政策和金融治理的核心任务之一。近年来,媒体信息对于公众通胀预期的影响日益受到重视。在互联网时代,媒体与公众之间的信息传播已经从单向传播变为双向互动,网络搜索成为主导信息传播和公众心理预期变化的重要因素。本文基于2009-2019年央行城镇储户问卷调查和百度搜索指数,分析通货膨胀信息的网络搜索及其他经济变量对居民通胀预期的影响。研究表明:居民通胀预期与实际通胀率、汇率、利率等宏观指标的相关性并不显著,而与GDP增速、存款利率以及通胀信息的网络搜索行为正相关。其中通胀信息的网络搜索包括搜索总量(热度指数)和搜索倾向(情绪指数)两个维度。通胀搜索的热度和情绪指数提高,都将导致通胀预期提高。进行门限回归后,发现当GDP增速较快、经济较"热"时,公众更在意网络上有关物价讨论的"音量"(通胀搜索热度),而当经济较"冷"时,公众更在意网络上物价讨论的"音调"(通胀搜索情绪)。研究还发现,居民对于货币政策的搜索热度越高,其对未来通胀的预期增速越低,而居民对货币政策的搜索情绪则与通胀预期没有显著关系。基于上述研究,本文提出如下建议加强通胀信息的网络监测和舆情管理;合理引导网络通胀信息情绪,防止通胀预期通过互联网发散;改善货币政策的网络宣传,提升央行在搜索引擎和社交平台的影响力。

• 单位
  中国人民银行