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摘要
精准扶贫是国家全面建设小康社会的重要举措,不论民营企业参与扶贫的动机是否为获取政治资源或者是市场关注和声誉,其扶贫活动最终会传导至资本市场。以2016—2019年中国A股民营上市公司为研究样本,基于股价崩盘风险的视角探讨民营企业参与扶贫的资本市场溢出效应。研究发现民营上市公司的扶贫行为能够显著降低其股票价格在资本市场的崩盘风险;进一步研究表明,民营企业参与扶贫活动能够通过增加媒体正向报道带来"声誉效应",并且披露扶贫活动信息能够提升企业的会计信息质量,在资本市场形成"信息效应",进而对股价崩盘风险具有间接的抑制作用。此外,民营企业参与慈善型扶贫能够显著提高其获得的政府补助额度,但政府补助的"资源效应"对其股价崩盘风险的抑制作用并不显著,并且社会责任的负面动机和"掩盖效应"在民营企业扶贫行为中不成立。因此,政府对于民营企业参与扶贫应进一步扩大扶持范围、加强扶持力度,从而带动企业参与扶贫的积极性,增强扶贫的正向溢出效应。
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