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摘要
金融周期中金融变量的波动会对市场主体的行为产生重大影响，而目前中国实体企业的金融化作为备受各界关注的现象，是否也会受金融周期波动的作用?本文基于2011年至2020年A股上市企业面板数据，考察了金融周期与企业金融化水平和企业金融投资风险的关系，并得到了如下结论：企业的金融投资活动与基于广义信贷的金融周期具有同方向性，而企业利用金融周期扩张贮存流动性是企业金融化的重要动因；金融投资风险占企业总风险的比重也会随着金融周期的扩张而上升，而金融周期扩张对企业金融化的加速效应是其重要原因，即金融扩张带来的市场风险也会传导至企业，企业金融投资活动是这种金融风险的重要传导媒介。
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单位金融学院; 东北财经大学
