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摘要
经济金融化的过程是债务扩张的过程。在住房市场持续繁荣的预期下,住房产品兼备优质投资品和优质抵押品特征,因此大量债务聚集在住房部门。然而,债务只是信用的载体,债务背后的信用结构是维系住房经济的基础。通过梳理住房金融化下住房市场主体的行为逻辑,提出"债务-信用"运行机制框架,分析了该机制的产生逻辑和单一债务-信用链条的内生性风险后,特别强调了房地产开发企业信用在此框架下的核心作用。房企在系统中的特殊性决定了,一旦发生大规模的房企违约或破产状况,整个住房系统信用结构,而不仅仅是房企自身信用都会遭到严重破坏,而重构信用需要极高社会成本,因此前馈管理显得尤为重要。三维信用论为住房市场系统内主体信用风险评价提供了更加丰富的理论内涵和实践工具。
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