银行业竞争如何影响企业现金持有动态调整——基于上市企业的实证检验

作者：严涵

来源：金融监管研究, 2023, (12): 82-101.

DOI：10.13490/j.cnki.frr.2023.12.007

• 银行业竞争
• 融资约束
• 金融科技
• 资金管理
• 公司治理

本文以2006—2020年我国非金融类上市公司为样本，采用现金持有部分动态调整模型，实证检验了银行业竞争对企业现金持有动态调整的影响。研究发现：银行业竞争会显著加快企业现金持有动态调整的速度，降低企业的现金偏离度。此结论在进行一系列稳健性检验后依旧成立。机制分析表明，银行业竞争会显著降低企业的融资约束，且能通过发挥债务治理作用，降低企业的代理成本，加快企业现金动态调整速度。进一步分析发现，银行业竞争有利于优化企业现金配置，将更多现金用于创新研发、慈善捐赠和增加现金股利分配；同时随着金融科技的发展，银行业竞争对企业现金持有动态调整速度的影响更显著。本文从动态维度进一步揭示了银行业竞争对企业的微观经济效应，也为企业优化内部现金管理决策提供了一定启示。