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摘要
海外背景董事已成为公司治理的重要力量,直接关系到董事会职能的发挥,进而影响债权人的信贷意愿。本文手工整理2009—2016年沪深A股上市公司董事海外特征数据,研究了海外背景董事对债务融资成本的影响。研究表明,海外背景董事通过优化董事会咨询和监督职能,从而降低债务融资成本。进一步研究发现,在政府干预程度越高和法治发展水平越低的地区,海外背景董事降低企业债务融资成本的作用越强。本文首次从债权人视角,突出董事会职能的中介效应,研究海外背景董事的经济后果,丰富了董事特征影响债务契约的文献,明晰了董事会治理有效性概念。
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