股权结构与零售业上市公司绩效的相关性分析——基于纵向一体化的中介作用

作者：郭跃飞

来源：商业经济研究, 2020, (22): 168-171.

• 股权结构
• 纵向一体化
• 零售业上市公司
• 公司绩效
• 股权平衡

由于一个零售业上市企业的股权结构往往直接影响到企业决策的实施和其今后的发展方向,因此本文从股权结构的维度出发,研究了其与纵向一体化和企业绩效的关系,以期为零售业上市企业提供一些战略整合的意见。本文对零售业上市企业2016-2018年的企业绩效进行了综合量度,并验证了股权结构、纵向一体化与绩效的相关性。结论如下:第一,零售业上市企业中第一股东的持有股份与绩效负相关,而前十股东持有的股份和企业股东之间的利益均衡机制均会促进绩效的增长。第二,零售业上市企业中的股权结构对企业纵向一体化战略的推进有较为明显的促进作用,而前十顺位股东持有的股份对企业纵向一体化战略的推进没有较为明显的作用。此外,股权的平衡程度会阻碍纵向一体化战略的推进,即二者之间存在负相关关系。第三,零售业上市企业的纵向一体化战略会在一定程度上成为绩效增长的阻碍。第四,零售业上市企业的纵向一体化战略对股权结构中第一股东持有的股份和绩效有中介效应,但在前十股东持有的股份和股权的平衡程度与绩效的关系中,纵向一体化均未表现出显著的中介效应。