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摘要
含括贴标和大量非贴标绿色债券的“实质绿”债券是绿色创新的重要融资来源。采用2010—2020年中国30个省份面板数据，基于贴标与非贴标的对比视角实证考察“实质绿”债券对绿色技术创新的影响。研究表明：第一，“实质绿”债券总体上能够显著提高绿色创新水平，且相较贴标绿债，非贴标绿债的绿色创新驱动效应更强；第二，“实质绿”债券的创新驱动效应对高质量绿色创新和我国东部地区样本更加显著；第三，贴标绿债较非贴标绿债存在更大的“漂绿”风险，较高的政府环境关注度和绿色金融发展水平以及相对完善的司法环境是“漂绿”风险的有效防范机制，也是绿色债券发挥积极作用的先决条件。研究结论不仅为非贴标绿债的积极作用提供了有益证据，更证实了贴标并非绿色债券的“保证书”，贴标绿债存在较大的“漂绿”风险亟待规范。
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