基于QR-m-GARCH(1,1)-GED模型的人民币汇率隔夜风险测度

作者：张建文; 唐国强; 杨静凌

来源：桂林理工大学学报, 2021, 41(04): 918-925.

DOI：10.3969/j.issn.1674-9057.2021.04.028

• 隔夜风险
• 美元指数
• 分位数回归
• VaR

将GARCH类模型与分位数回归(QR)模型的组合模型应用于人民币汇率隔夜风险的研究，同时考虑美元指数对其产生的影响。首先，进行格兰杰Granger因果关系检验，发现美元指数是人民币汇率隔夜收益率的Granger原因；其次，将美元指数作为人民币汇率隔夜收益率的解释变量加入GARCH类模型的均值方程中，根据信息准则从中选出最优的模型；最后，将选出的m-GARCH模型与分位数回归模型进行组合，建立QR-m-GARCH(1,1)-GED模型对人民币汇率隔夜收益率序列进行风险测度。实证结果表明：美元指数价格走势对人民币汇率有引导作用；模型中加入美元指数，数据拟合效果更优；在高显著性水平下，QR-m-GARCH(1,1)-GED模型度量风险的准确率更高。因此，投资者在规避人民币汇率风险时，要注意美元指数的价格走势。

• 单位
  桂林理工大学