基于M-Copula-GJR-VaR模型的黄金市场最优套期保值比率研究

作者：谢赤; 屈敏; 王纲金

来源：管理科学, 2013, (02): 90-99.

• 黄金期货
• 套期保值比率
• 非线性相关
• M-Copula-GJR-VaR模型 gold futures
• hedging ratios
• nonlinear correlation
• M-Copula-GJR-VaR model

基于VaR的风险测度方法既侧重收益的负向波动风险,又可通过置信水平的设定满足有不同风险偏好的投资者的需求。以具有金融和商品双重属性的黄金为实证对象,充分考虑现货和期货市场的非对称性、两者之间的协整关系以及非线性相关的特征,以风险最小化为原则,建立M-Copula-GJR-VaR动态套期保值比率估计模型。采用中国市场现货价格和期货价格数据,对比分析M-Copula-GJR-VaR模型与CCC-GARCH-VaR模型、DCC-GARCH-VaR模型、Clayton Copula-GJR-VaR模型和Gumbel Copula-GJR-VaR模型的套期保值比率和套期保值效果。研究结果表明,经过4年多...

• 单位
  湖南大学