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摘要
文章选取了2013—2017年创业板公司的数据,从"代理理论"以及信息的不对称层面分析研发总支出、研发支出的资本化和研发支出的费用化对公司股价崩盘风险所造成的影响。研究发现:研发支出越高的公司,对于公司股价崩盘的风险越高;研发支出资本化的公司,其公司股价的崩盘风险也越高;研发支出费用化的公司,其对公司股价崩盘风险无显著的影响效果。对其中的原因进行分析,发现将研发支出资本化有利于管理层的自利行为和坏消息的隐藏,如果存在研发行为的失败,坏消息就会瞬间释放,公司股票崩盘风险增加。将研发支出费用化,类似于管理层向投资者逐步释放坏消息,为市场和投资者留有更多的时间去反应,对公司崩盘风险不会产生影响。
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