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摘要
本文以2008—2020年沪深A股上市企业数据为研究样本，用KMV模型测度企业违约距离，以《绿色信贷指引》构建准自然实验，建立双重差分模型分析绿色信贷政策对重污染企业信用风险的影响及作用机制。研究发现，绿色信贷政策与重污染企业的违约距离正相关，对重污染企业的信用风险有显著的抑制作用。动态效应检验发现，绿色信贷政策效果呈现倒“U”形。机制分析发现，信贷规模缩小和信贷成本上升引起的信贷约束发挥了部分中介效用，重污染企业由于受到信贷约束会放弃风险较大、资金需求大、投资回报周期长的项目，降低了违约风险。异质性分析发现，绿色信贷政策对重污染国有企业、东部地区企业信用风险的抑制作用更加显著。
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