金融错配、企业资本结构与非效率投资

作者：张庆君; 李萌

来源：金融论坛, 2018, 23(12): 21-36.

DOI：10.16529/j.cnki.11-4613/f.2018.12.004

• 金融错配
• 企业资本结构
• 非效率投资
• 有效配置

本文实证检验金融错配对企业非效率投资的影响,以及资本结构在金融错配与企业非效率投资间所起的中介效应。研究表明,金融错配引致企业非效率投资、投资过度及投资不足显著增加,金融错配引致民营企业投资不足严重,大规模企业投资过度程度加深,加大了制造业企业的投资不足,房地产企业对制造业企业产生挤出效应;资本结构在金融错配与企业非效率投资中起到完全中介作用,金融错配通过扭曲资本结构的市场治理属性,引致微观企业非效率投资。

• 单位
  金融学院; 天津财经大学