高管团队风险偏好对企业绩效的影响——公司治理的调节作用

作者：樊钱涛; 王云飞; 樊小铭; **琳

来源：统计与管理, 2022, 37(12): 93-100.

DOI：10.16722/j.issn.1674-537x.2022.12.007

• 高管团队风险偏好
• 公司治理
• 企业绩效

为研究高管团队风险偏好对企业绩效的影响以及公司治理的调节作用，基于高层梯队理论，以2011—2020年沪深A股为样本进行实证研究。首先，在排除多重共线性基础上通过Hausman检验，选择固定效应回归模型研究高管团队风险偏好对企业绩效的影响；其次分析公司治理因素的调节作用；最后基于产权性质进行分组回归研究。结果表明：高管团队风险偏好和企业绩效存在倒U型关系，机构投资者持股比例正向调节高管团队风险偏好和企业绩效的倒U型关系；而股权制衡度负向调节高管团队风险偏好和企业绩效的倒U型关系。区分产权性质后发现，公司治理的调节效应在非国有企业中显著，而在国有企业中不显著。这一研究丰富了高层梯队理论中关于高管团队风险偏好对企业绩效影响的相关研究，对企业的健康经营发展提供重要的启示。

• 单位
  浙江科技学院; 浙江工业大学