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摘要
随着中国A股市场发展和开放,境内外机构投资者逐渐成为重要的市场参与者,研究其持股的收益预测能力对于提升市场价格发现能力具有重要意义。本文以2006-2018年A股上市公司季度数据为样本,采用多元回归模型研究A股市场境内外机构投资者持股的收益预测能力。研究发现:境外机构投资者的持股水平和持股变动表现出比境内机构投资者更显著的收益预测能力;在盈利性、成长性、安全性及信息透明度较高的股票中,境外机构投资者能更好地预测未来收益;相比境内机构投资者,境外机构投资者具有更好的选股和信息识别技能,其持股策略能有效增强股票收益预测能力。
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单位对外经济贸易大学; 金融学院
