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摘要
企业在获得高新技术企业资格从而享受减税的激励下,存在操纵研发费用的机会主义行为,但因此可能带来的隐形成本未引起足够重视。本文利用2013—2018年我国A股上市公司面板数据,从银行债务契约的视角考察了减税激励下的企业研发操纵行为导致的代理成本问题。研究发现,企业研发操纵会提高企业经营风险和代理成本,降低企业的银行贷款率以及中长期贷款比重。进一步异质性检验结果表明,相对于国企而言,研发操纵对民营企业银行债务契约的影响更明显;企业所在城市的税收征管能力越强,研发操纵对银行债务契约的影响越明显。
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单位湖北经济学院
