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摘要
中证中小投资者服务中心作为监管型小股东，其持股行权发声是中小投资者保护机制的重要创新。实证研究发现，投服中心行权能够有效减少企业的避税行为。投服中心行权使媒体、投资者以及监管当局等多方的关注聚焦于被行权企业，形成了投服中心行权的“聚光灯”效应，从而抑制了企业的激进避税行为。投服中心的网络行权相较于实地行权更能引发“聚光灯”效应，发挥行权作用，降低企业避税概率；在税收征管强度较小、税收数字化程度较低的地区，投服中心行权后能够更大限度地减少企业避税行为；在机构投资者持股比例低、管理层薪酬高、融资约束大的企业中，投服中心行权对规范企业避税行为的作用更为显著。这说明投服中心行权引发的“聚光灯”效应可以提高公司信息透明度，改善公司内外部治理环境，弥补公司治理不足。
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