股权众筹融资效率测算及影响因素研究——基于SFA-面板回归模型

作者：王保乾; 汪竹君

来源：工业技术经济, 2019, 38(05): 29-37.

• 股权众筹
• SFA模型
• 融资效率
• 项目估值
• 项目认同感
• 互联网众筹

本文以股权众筹为研究对象,利用在众投邦股权众筹平台上164个众筹融资项目的微观数据,使用随机前沿——面板回归模型,将最终可获得的融资金额作为产出变量,将注册资本、项目团队人数以及融资筹资期作为投入变量,对国内股权众筹项目的融资效率进行了测算并研究其影响因素。研究结果表明,国内股权众筹项目的平均融资效率值为0.5679,比较一般;项目问答次数、关注人数对融资效率有显著负向影响,投资人数对融资效率有显著正向影响,项目是否位处商业发达地区且是否拥有领投人对融资效率影响显著,但出让股份与项目估值两个变量对效率值影响不显著。该结论对如何促进我国股权众筹融资业的健康发展具有一定的启发意义。