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摘要
金融压力指数可以为金融体系的整体风险水平提供参考,但对于金融系统内部联动性的考察存在不足。本文通过"溢出指数"方法对金融压力指数进行修正和扩展,以跟踪股票、债券、银行、货币和外汇市场压力的溢出总量和方向,并构建金融压力在金融系统内的关联网络。研究表明,我国金融体系中银行业的压力溢出水平在五个部门中最低,与其他市场的联系并不紧密;金融压力在金融系统内的关联具有很强的时变性,在金融危机事件期间会显著上升;金融压力在金融系统内的关联水平主要受较长周期事件影响,但是噪声交易等非理性投资行为所带来的干扰不应忽视。
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单位渤海证券股份有限公司
