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摘要
在“双循环”的新发展格局下，人民币汇率是维持经济发展和贸易平衡的重要经济变量，测算人民币汇率是否失调成为经济问题中探讨的热点话题。本文基于2008年-2022年的人民币实际有效汇率指数月度数据，在行为均衡汇率理论下，验证人民币实际汇率有效指数与劳动生产率、贸易开放度、广义货币供应量、政府支出、外汇储备、外商投资之间存在长期的协整关系，在此基础之上加入半参数变系数理论，构建出时变系数方程，用三种不同的核函数对其进行拟合，发现Tripweight核函数的均方根误差最小，并用其进行失调程度的计算，计算出近三年的人民币总失调程度不超过3%，人民币汇率处于合理均衡水平。
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