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摘要
本文使用IMF的计算方法并结合中国实际财政状况计算了广义财政刺激力度指标。然后,使用2007年至2018年广义财政刺激力度、货币增速、通货膨胀率、经济增速季度数据构建了结构向量自回归模型(SVAR),并对财政政策的调控效果进行了检验。相较狭义赤字率,广义财政刺激力度既剔除了财政自动稳定器这一周期性成分,又拓宽了计算口径。结果表明:广义财政刺激力度发挥逆周期调控作用,而使用狭义赤字率进行研究,会得到相反的结果,主因存在测量口径偏差和内生性问题,以上结论在考虑了系统可能具有的时变特征后依然稳健。尽管货币政策也可作为逆周期调控的工具,但政策空间有限,我们建议未来财政政策积极可为。
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