A股上市公司自由现金流量创造力99强分析（2016-2020）

作者：谢德仁; 史学智; 刘劲松

来源：财务研究, 2022, (02): 14-29.

DOI：10.14115/j.cnki.10-1242/f.2022.02.005

• 自由现金流量创造力
• 99强榜单
• 净资产自由现金流量回报率
• A股上市公司

2021年10月30日，《A股上市公司自由现金流量创造力99强报告》发布后，引起了较大的社会反响。本文围绕入榜公司的自由现金流量创造进行多维度分析，结果发现：（1）从连续五年（2016～2020年）变化趋势来看，入榜公司的自由现金流量创造力水平整体呈现先降后升趋势，但入榜门槛在持续上升，且共有38家上市公司连续五年入榜。（2）从行业、地区、产权、上市板块等特征来看，医药、酒、饮料和精制茶业入榜公司数量最多，广东、上海、浙江、江苏、山东和北京等东部地区入榜公司数量最多，不同产权性质和上市板块的入榜公司数量分布总体较为均衡。（3）对比未入榜但自由现金流量创造相对较优秀的公司，入榜公司在净资产自由现金流量回报率、投入资本自由现金流量回报率、未来一年股票收益率方面都表现更强。（4）入榜公司之所以自由现金流量创造力更强，在一定程度上得益于其良好的产品与服务盈利能力、营运资本管理能力和投资规划能力。

• 单位
  经济管理学院; 清华大学