为了响应国家创新驱动发展的战略要求，充实异质性债务对企业研发投入的环境效应研究，从金融生态环境视角出发，利用2007—2019年A股上市公司数据，探讨异质性债务对企业研发投入的影响。实证结果表明：整体上，债务融资无法支持企业研发投入。进一步研究表明：商业信用能支持企业研发投入，但银行借款和债券融资均无法支持企业研发投入；随着金融生态环境的改善，债务融资与企业研发投入之间的抑制作用弱化。研究结论为上市企业如何选择有效的债务融资渠道提供了有益的理论借鉴。
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