<正>通过实证研究表明:股票质押行为有利于改善股市流动性,但股票质押变化的冲击会加大股票市场流动性风险。TED利差直接影响股票质押行为,并通过股票质押的中介传导,对市场流动性产生间接影响。股票质押是上市公司股东向质权人质押股权,以股权为担保的一种债务融资方式,包括场外质押和场内质押两种模式。场外质押直接由质权人向中证登申报,一般通过银行、信托操作;