基于我国IPO定价和客户信息披露的制度背景及相关数据,探讨了大客户对IPO定价的作用。研究发现:客户集中度作为非财务信息具有价值相关性,整体来看,客户集中度与IPO定价显著正相关;大客户对IPO定价具有价值创造的资源效应,这一效应在创业板上市的IPO企业中更为显著。进一步的分析显示,承销商评级、产品市场竞争程度、宏观货币政策对客户集中度与IPO定价的关系具有调节作用,并且客户集中度高的IPO企业上市后的市场表现更好。
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