企业资本来源不同,约束强度不同。资本约束强度越大,对企业管理层约束力越大,发生财务松懈的可能性越小;反之,资本约束强度越小,对管理层约束力越小,财务松懈的可能性越大。本文利用德尔菲法构建企业资本约束强度指数,并以我国沪深A股竞争性较强的普通机械制造业76家上市公司为样本,实证结果发现企业资本约束强度指数与财务松懈之间呈反向关系。
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