H+A股双重上市对IPO抑价的影响研究

作者：潘玉婷; 潘尚轩

来源：现代营销(上旬刊), 2023, (11): 43-45.

DOI：10.19932/j.cnki.22-1256/F.2023.11.043

• H+A股
• 双重上市
• IPO抑价

为了拓宽融资渠道并降低企业的融资成本，许多企业选择通过双重上市的方式，即在两个不同的市场上市。这种双重上市模式在港股和沪深A股市场中被广泛采用，被认为是常见且典型的方式。然而，由于两地市场各自的特点，导致企业在不同市场上的估值存在一定差异。在我国资本市场中，先在境外市场上市（H市场），然后再在国内市场上市（A市场）的路径也成为一种特殊现象。然而无论是通过哪种方式上市融资，在我国的IPO市场中，一直长期存在抑价率过高的问题，影响着资本市场的定价功能发挥作用。本文以我国2014—2019年A+H股56家上市公司和A股743家上市公司作为样本数据，探讨双重上市对IPO抑价的影响。研究发现，A+H股双重上市与IPO抑价存在显著负相关，导致A股市场更高的发行抑价率，并且双重上市公司的单位权益融资价格低于其他A股企业。

• 单位
  湖北经济学院