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摘要
区域市场化程度与城投债发行规模间可能存在两种关系：一是城投债的定价机制、第三方评级机制和金融机构的自我约束机制导致区域市场化程度与城投债发行规模间存在抑制关系；二是充分发育的金融要素市场有利于降低地方政府的融资成本和提高融资能力，从而使得区域市场化程度与城投债发行规模间存在促进关系。基于城投债发行数据，研究发现区域市场化程度与当地城投债发行规模间呈现的是促进关系，进而说明地方政府债务的市场约束功能尚未被发掘。为了更好地发挥市场对地方政府债务约束的功能：一是要探索中国特色的市政债发行；二是要健全财政体制与绩效考核体系；三是继续深化投融资体制机制改革。
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单位江西行政学院; 厦门大学
