业绩承诺是否能为并购重组保驾护航——基于业绩完成情况的分析

作者：于赫; 宋永华

来源：江苏商论, 2021, (11): 73-79.

DOI：10.13395/j.cnki.issn.1009-0061.2021.11.022

• 业绩承诺
• 并购重组
• 分组回归

论文采用2011年1月1日—2018年12月31日期间签订业绩承诺的上市公司并购重组事件为研究对象,按其业绩承诺完成率将所有并购事件分为未达标、精准达标和高达标率三个区间进行分组回归分析。结果表明:未达标情况下,业绩承诺在一定程度上能保护上市公司权益;高达标率表明业绩承诺有效地激励标的企业,从而促进双方共同发展。但在精准达标情况下,上市公司的并购交易溢价率、盈余管理水平高于其他公司,在业绩承诺完成后股票崩盘风险高,并且盈余管理也对上市公司未来发展产生不利影响。所以,对此提出了良性发展的政策建议。

• 单位
  中国社会科学院大学