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摘要
前期美联储的宽松货币政策使得市场流动性较为充裕,在缺乏经济基本面支撑的情况下,近期美元大幅贬值。我们认为,致使近期美元走弱的因素主要有两点。首先,在美国的货币政策、财政政策双刺激下,市场普遍对美元流动性过多较为担忧,导致美元汇率下跌,资产收益率大幅下降。其次,美国经济复苏前景存在较高不确定性,恐难以为国际资本提供有竞争力的投资回报,美元需求有所减弱。美元指数的大幅下跌带动了人民币的走强,但我们认为中国经济基本面的改善是人民币升值的最主要因素。另外,美元指数下跌对其他新兴市场货币汇率形成支撑,起到了稳定作用,有利于恢复国际金融秩序,同时也对贵金属价格的上涨起到了支撑作用。我们认为今年全球资本市场整体还将以避险为主线,若未来不再推出新的财政刺激计划,美元指数或将触及阶段性底部。中国经济将能实现持续改善,疫情再度爆发的可能性较低,未来人民币会保持相对稳定。
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