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摘要
以2006—2017年沪深两市A股上市公司为样本，考察卖空管制放松对管理层业绩预告质量的影响。研究表明，相比于不可卖空的公司，可卖空公司在被列入融资融券标的后管理层业绩预告积极性、准确性与精确性提高，业绩预告文本的复杂性下降，说明放松卖空管制显著提升了管理层业绩预告质量。该结论在经过一系列稳健性检验后依然成立。区分业绩预告类型后发现：相比于强制性披露，卖空交易对自愿性业绩预告质量的提升效应更强；相比于好消息业绩预告，卖空交易对坏消息业绩预告质量的提升作用更大。作用机制检验结果表明，卖空交易通过引入交易竞争、强化外部监督、放大披露声誉优势、促进股价反馈，提升了管理层业绩预告质量。
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