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摘要
在指数化投资浪潮的推动下,全球ETF市场快速发展,指数型衍生工具不断丰富,除ETF期货外均大获成功。研究发现,ETF期货市场失败的关键原因包括:ETF期货与股指期货功能定位重叠、SEC与CFTC监管竞争、美国之外的ETF现货市场发展不足等。我国资本市场体量大、承载能力强,在定位合理、分工明确的前提下,ETF期货与股指期货可以共同发展。建议:一是在《证券法》修法或《期货法》立法时,为ETF期货发展预留制度空间;二是指数授权时应明确ETF期货与股指期货的产品定位,避免无序竞争;三是我国在发展ETF期货上应有紧迫感,避免重要衍生品流动性外溢。
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