本文利用文本分析的方法，以2016-2021年中国A股非金融企业为研究对象，研究年报文本语调对企业融资约束的影响。结果表明：年报文本语调与企业融资约束之间存在显著的“U型”曲线关系，即适度积极的年报文本语调能够显著缓解企业融资约束，异常乐观的年报文本语调则显著加剧企业融资约束。研究结论丰富了文本语调研究的相关内容，有利于市场主体使用年报文本语调传递信号获取融资；有利于投资者识别年报文本语调做出正确投资决策；也有利于促进各级政府持续优化法治化、市场化的营商环境。
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