投资组合保险成本在中国股市的实证研究

作者：李海波; 毛桂英; 史本山

来源：软科学, 2011, (08): 54-60.

• 投资组合保险成本
• 复制性卖权
• 买入持有策略
• 可控因素 cost of portfolio insurance
• replicable put option
• buy-and-hold strategy
• controllable factors

以1998～2007年十年的上证综合指数为标的,以算术(几何)报酬率和上方获取率来作为衡量投资组合保险成本的指标,构建投资组合保险成本的衡量体系,将选择权的复制原理、买入持有策略应用于我国股市,比较各项可控制因素对投资组合保险成本的影响,分析在我国市场应用投资组合保险的成本大小。实证结果表明:在我国股市进行投资组合保险,如果保险期为一年,就长期平均来说,其成本为负,说明相对于不保险的买入持有策略来说,它有超额报酬,但是当保险期变为两年以上时,投资组合保险成本转为正数。

• 单位
  西南交通大学; 北京中油瑞飞信息技术有限责任公司