人民币汇率变动与上市公司外汇风险暴露——以京津冀地区上市公司为例

作者：陈奉先^*; 丁美琳

来源：会计与经济研究, 2020, 34(05): 107-127.

DOI：10.16314/j.cnki.31-2074/f.2020.05.006

• 外汇风险暴露
• 企业价值
• 分位数回归
• 非对称性

利用京津冀地区422家上市公司2006-2018年间的季度数据,考察了人民币汇率变动对上市公司外汇风险暴露的影响。研究发现:京津冀地区上市公司外汇风险暴露明显,人民币汇率升值1%,企业价值下降4.01%;随着企业收益率的上升,其外汇风险暴露程度呈现"先下降,后上升"的J型曲线特征;汇率升值时,企业外汇风险暴露存在明显的非对称性,小幅升值对企业价值的负面影响显著高于大幅升值。最后基于企业层面外汇衍生工具使用、行业层面产业结构调整、宏观层面汇率市场化改革三个角度提出相关对策建议。

• 单位
  金融学院; 首都经济贸易大学